领涨节后A股市场 周期性板块7星捧月

2019-11-02 14:04:47

上周,a股市场对2019年第四季度的交易表示欢迎。从前几个交易日的市场走势来看,市场向上波动,但主要热点变化较为明显。9月份以市场为主导的科技股大幅下跌,而长期平静的周期性行业表现出更多活力。业内人士指出,第四季度周期性股票的配置价值预计将进一步增加。

周期性股票增强10月a股

10月9日,市场开盘走低,开盘走高,而市场上涨的最大推动力来自周期性行业。据记者统计,当天沪深股市共有34只非st类股票,其中21只股票来自房地产、化工、机械设备、钢铁等周期性行业,包括粤宏远a股、九里台、广汽和保定科技。从行业板块来看,当日整体涨幅排名前五位的一级行业是银行(1.78%)、房地产(1.46%)、有色金属(1.37%)、电气设备(1.26%)和电脑(1.21%),可见周期性板块在10月9日a股增长量中占据首位。

事实上,周期性行业的优势已经在10月8日显现出来,当时总体增长的前五大行业是农业、林业、畜牧业和渔业(1.73%)、建筑材料(1.58%)、银行(1.18%)、制药(1.01%)和房地产(0.7%)。观察10月份前两个交易日的市场趋势,我们可以清楚地发现,排名前三位的银行(2.99%)、建筑材料(2.6%)和农业、林业、畜牧业和渔业(2.33%)是周期性行业。同期涨幅超过15%的16只股票中,天顺股票、恒丰工具、南京巨龙、金利永磁、保定科技等周期性股票占总数的一半。

与周期性蓝筹股的强劲表现相反,曾在9月份大受欢迎的新兴科技股在进入10月份后开始大规模回调。在10月前两个交易日下跌逾10%的20只股票中,盛教育、怡通科技、川银控股、大支和电子、计算机、媒体和通信等其他科技行业的股票多达13只。同期,a股市场有五个一流行业,包括通信、电子和媒体等新兴技术行业。

向周期性行业投入更多资金

周期性行业突然发挥了它的力量,其背后自然是各种基金的全力支持。在整理了过去五个交易日(9月26日至10月9日)的市场资本流动后,记者发现,周期性板块和个股在近期受到基金的积极关注。

统计数据显示,a股市场在过去五个交易日出现资金净流出,但银行、房地产、农业、林业、畜牧渔业和建材四大周期性行业成为这一时期仅有的四个获得资金净购买的行业,其资金净吸收分别达到95.36亿元、22.02亿元、7.85亿元和566.18亿元。

就北上基金而言,过去5个交易日,北上基金共买入a股约17.08亿元,共有8只股票,净买入金额超过2亿元。其中,招商银行、长江电力、温氏股份、万科a股、山东黄金、平安银行、海螺水泥等七只股票都是周期性股票,仅招商银行就购买了5.95亿元资金北上。

对沪深两市在过去两个交易日披露的公开交易信息进行统计后,记者还发现机构席位在此期间仅净买入6只股票,包括上峰水泥、大云股票、九里台、金马斯特等4只周期性股票。

此外,在两个金融市场,周期性股票也成为最近“金融家”的目标。自9月26日以来,融资余额增长30%以上的18只股票中,有北京快递、派思股票、顺丰控股、新华联等11只周期性股票。

该机构对该板块给予了积极的评价。

与此同时,各种基金都加大了推出周期性蓝筹股的力度,该行业也对第四季度周期性行业的投资预期给予了更积极的评估。

中信证券(浙江)首席投资顾问钱项瑾认为,推动周期性蓝筹股良好表现的主要因素有两个。一是估值优势。截至10月9日,矿业、建材、有色金属、钢铁、银行、汽车、化工等周期性行业的动态市盈率低于过去三年的中值,一般仅为过去三年中值的20%~70%,处于低位。例如,目前矿业部门的动态市盈率仅为14.66倍,是过去三年的最低值。其次,周期性行业的业绩预期正显示出改善迹象。以机械设备行业为例。虽然宣布第三季度预测并明确界定第三季度业绩变化范围的41家机械设备公司的业绩预测率仅为65.85%,与中期报告的结果相比,可以发现41家机械设备公司中有27家第三季度业绩预测增幅高于中期报告,表明这27家公司的经营状况在第三季度继续改善。基于以上两个原因,在当前情况下,a股市场的主要风格变化尚未得到证实。第四季度,消费者和主要金融机构等蓝筹股仍然占据主导地位。非银行金融、银行、餐饮、房地产、建材等行业的利润和估值匹配程度较高。第四季度的分配值仍处于较高水平。

东方证券战略分析师蒋陈龙表示,随着第三季度报告的预测和宏观数据的披露,a股非金融部门第三季度业绩有望见底的确定性逐渐增强。同时,a股整体估值仍有很高的性价比。与年初相比,估值增幅超过20%的行业主要集中在技术和消费领域。对于市值超过45%的行业,2019年的估值增幅不到25%。这些行业主要集中在金融房地产、循环制造、运输和电力部门。这些行业具有相对较高的估值性价比,并将继续为a股提供整体估值安全缓冲。就具体投资方向而言,估值低廉、净资产收益率稳定、业绩增长稳定的大型金融部门仍有机会在第四季度修复估值,汽车和高端机械制造等行业也有望在第三和第四季度经济稳定周期到来时获得一定的灵活性。

财富证券战略研究员罗琨也判断,上海证券交易所指数第四季度预计将波动3000点左右,并保持在2800点至3200点之间。在这种背景下,中短期科技增长部门面临消化估值的压力。他建议投资者适当增加增值白马股的配置,关注上证50的性价比,特别关注估值合理、股息高、净资产收益率稳定和外资偏好的消费和金融部门。同时,要更加关注预期不高的行业,特别是流动性持续改善的周期性行业,大力开展基础设施投资,在消费旺季可能出现改善或拐点的行业,包括汽车、工程机械、商业、房地产等行业。

聚焦七个周期板

在第四季度周期性板块配置价值上升的前提下,记者结合行业意见和近期盘面走势,梳理出第四季度值得投资者关注的七个周期性板块和潜在股票,供投资者参考。

1.银行业

注意力指数:

安森证券金融行业研究员张玉子指出,目前银行业资产质量仍然稳定,估值为自下而上。考虑到近年来信贷投资的早期消化不良、识别更加严格、结构调整更加严格,资产质量不会大幅下降。股价充分反映了银行将放弃利润、基本面将下滑的预期。边际损益的后续钝化和对边际损益的敏感性;购买银行股票相当于购买稳定经济的远期期权。此外,明年第一季度的反向周期调整加代码是可预测的,从配置和防御的角度来看具有更高的性价比。考虑到银行业的低估值和年底的转变,银行业值得投资者关注。

潜在股票:平安银行、常熟银行、兴业银行、光大银行和宁波银行。

2.房地产行业

注意力指数:

9月份,50家主流住宅企业单月销售额为9060亿元,同比增长23%,同比增长32%。主流50家住宅企业9月份的销售业绩超出预期,连续3个月同比增长。销售业绩继续超过市场预期,这也表明该行业的销售集中度继续提高。华创证券房地产行业研究员袁浩指出,随着近期房地产政策的变化,资本环境可能会出现边际改善,全球流动性宽松预期正在增加,而板块估值仍处于低位。主流住宅企业的动态市盈率基本在4-9倍之间,而主流住宅企业的股息率高达4.6%-6%。房地产行业处于相对理想的布局点。

潜在股票:保利地产、中南建筑、阳光城、欢乐城。

3.汽车牌照

注意力指数:

最新数据显示,8月份经销商库存预警指数为59.4%,同比下降2.8个百分点,同比上升7.2个百分点。库存预警指数在7月份大幅上升后下跌。8月份,汽车经销商综合库存系数为1.51,同比下降9.04%,环比下降13.71%。库存保持在合理的范围内。

沈万鸿源汽车行业研究员宋婷婷指出,考虑到修订后的收入增长率的回归、以往购置税透支的消化、345线城市乘用车需求的释放三个原因,判断汽车行业将在2019年下半年复苏,9月份零售额仍处于压力之下。 但是,345个一线城市的零售额将逐渐回升,预计10月份零售额将比去年同期上升。 从大周期来看,目前销量底部的复苏开始有相对收益,因此对第四季度乘用车行业复苏带来的投资机会持坚定乐观态度。从板块的强度来看,零部件板块优于乘用车,尤其是α属性较强的公司。

潜在股票:阿卡蒂奥、华宇汽车、SAIC和广汽。

4.物流和运输部门

注意力指数:

今年上半年,物流运输行业整体回暖,总收入同比增长14%,母亲净利润同比增长16%。招商局证券物流运输行业研究员苏宝亮认为,快递仍然是细分市场中最繁荣的行业之一。电子商务平台加快快递行业布局,以规模优势、成本控制和多层次物流产品和服务体系为核心要素突出重围。考虑到即将到来的“双十一”,快递行业的投资繁荣预计将继续上升。就机场而言,国内枢纽资产负债率低、现金流充裕、超级垄断,仍是中长期最佳投资目标。在航空领域,“第11”销售良好,航空需求预计从第四季度到明年将会回升。目前,航空类股pb估值已跌至历史最低点,估值反应极为悲观,下调空间不大。然而,铁路部门仍然是一个很好的防御产品,有稳定的增长和高股息。目前,京沪高铁已正式启动a股上市,预计这将提振相关铁路股。

潜在股票:顺丰控股、上海机场、春秋航空、大秦铁路。

5、建筑材料板块

注意力指数:

九月份,基建项目申请增长率大幅上升,首九个月累计增长43.56%。就每月增长而言,六月、七月、八月及九月的基建项目申请增长率分别为33.93%、26.3%、9.6%及188.1%。9月份,国家基础设施项目的申请增长率在一个月内显著加快。

兴业证券建材行业研究员梦洁表示,从基础设施数据来看,9月份的基础设施申报和基础设施交易数据均达到今年高点。此外,基础设施政策继续增加。随着资本和债务资金的加速,基础设施投资预计将在第四季度稳步增长。考虑到工业企业总利润仍然低迷,制造业投资和房地产融资不容乐观,基础设施投资支持需求大幅增强,第四季度将继续出台基础设施相关支持政策,资本和配套债务资金将继续到位,支持基础设施订单和基础设施投资稳步增长。

潜在股票:海螺水泥、北信建材、启斌集团和中国焦健。

6.钢板

注意力指数:

广发证券钢铁行业研究员沙力指出,9月是钢铁需求的传统高峰期。社会库存正在逐渐下降,供求格局正在变得更强,钢铁价格正在向上波动。同时,收益成本侧的增长弱于有用侧,利润逐渐恢复。预计10月份行业需求将继续改善。在供应方面,最近出台了一些限制生产的政策。预计环境压力或边际紧缩。边际供应预计将萎缩,钢铁价格或冲击将增强。随着环保政策的利润率变得越来越严格,行业的基本面也比成本方面的基本面更强,预计行业利润率将继续提高。目前,钢铁行业的股权端已经回落到供给侧改革前的低点,悲观预期在更大程度上得到释放。如果a股市场在第四季度完成了自上而下的风格转换,而低估值策略推动周期领先的股票以更高的性价比运行,钢铁行业也会受益。建议关注需求稳定、环保基础好的龙头钢铁企业。

潜在股票:宝钢、吕林燕钢铁、明光、方达特殊钢。

7.化学工业部门

注意力指数:

川菜证券的研究员白田军认为,在化工产能的扩张周期下,新的产量增幅将在明年逐渐回落。安全和环境保护压力对行业供应的影响正在边际递减,但长期落后产能的趋势将保持不变。展望第四季度,在逐步放松流动性的环境下,在加快基础设施建设、刺激消费等政策的引导下,以基础设施建设和汽车为代表的终端市场可能在第四季度面临复苏。此外,自去年第四季度以来,化学产品价格指数持续下降,进一步下降的空间有限。今年第四季度,原油价格可能会经历上行冲击,这将在成本方面为化学品价格提供一些支撑。分配化学核心资产的时候到了。建议投资者关注估值水平低、新产能持续落地、产品价格反弹的行业龙头企业。

潜在股票:万华化工、鲁花恒盛、鲁西化工和阳农化工。

(来源:重庆商业新闻)

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